📱 2022, 08:30:15 – Париж/Франция.
Лобро78
Эти
Волнение нарастает в связи с крупнейшим событием года, посвященным запуску Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) «Far Out», которое состоится 7 сентября. это «поворотный момент для Тима Кука и его команды, поскольку они хотят, чтобы кормушка продолжала работать».
Минг-Чи Куо из TF Securities также вызвал больший интерес, предположив, что iPhone от Apple в конечном итоге будет поддерживать спутниковую связь, хотя время остается непредсказуемым. Тем не менее, Марк Гурман из Bloomberg вызвал новый ажиотаж, предположив, что партнер Apple по спутниковой связи GlobalStar «потратил большую часть этого года на закладку фундамента для новой крупной инициативы».
Следовательно, волнение среди поклонников Apple и инвесторов было ощутимым, поскольку AAPL превзошел SPDR S&P 500 ETF (SPY) с его июньских минимумов до недавних августовских максимумов.
Тем не менее, мы считаем, что это еще одно своевременное напоминание инвесторам Apple, чтобы они не отклонялись от нашего тезиса о том, что высокая оценка AAPL вряд ли поддержит ее устойчивый покупательский потенциал в будущем. Кроме того, мы отметили, что восходящий импульс AAPL от его августовских максимумов потерпел неудачу в критический момент, с дальнейшим движением цены в бычьей ловушке (указывающим на то, что рынок отказался от столь решительных покупок на подъеме) в позиции. Кроме того, быстрый рост с июньских минимумов, вероятно, не будет устойчивым, что, по нашему мнению, отражает краткосрочный рост AAPL.
Поэтому мы призываем инвесторов избегать добавления AAPL, поскольку он приближается к своему самому значимому запуску в 2022 году. неустойчивая оценка. .
Таким образом, мы подтверждаем нашу рекомендацию продавать на AAPL.
Не увлекайтесь выпуском Apple iPhone 14
Возможность Apple выпустить свой iPhone 14 в начале сентября, немного раньше ожидаемого графика, подняла настроения на улицах. Аналитики предположили, что это демонстрирует мастерство генерального директора Тима Кука и его команды в решении недавних проблем с цепочкой поставок. Apple также поделилась своим волнением по поводу прогноза отгрузки iPhone 14 со своими партнерами по цепочке поставок, увеличив прогноз отгрузки до 95 миллионов по сравнению с предыдущей оценкой в 90 миллионов.
Кроме того, ожидается, что компания из Купертино выиграет от увеличения средней цены продажи (ASP), поскольку ожидается, что ее высококачественный iPhone 14 Pro Max повысит прибыльность. Саскуэханна также указал в недавнем комментарии, как он объяснил:
Мы считаем, что iPhone 14 Pro/Pro Max составляет 55-60% от общей интеграции iPhone 14 [сентябрьский квартал], что в сочетании с преимуществом iPhone 13 Pro/Pro Max должно помочь Apple с более высоким смешанным ASP. - Ищу альфу
Следует отдать должное Apple за то, что она пережила, вероятно, самый сложный квартал, закончившийся в июне, когда Apple сообщила о росте выручки на 1,9% с общим замедлением по всем категориям доходов.
Но пересмотренные (бычьи) консенсус-прогнозы показывают, что выручка Apple и рост прибыли на акцию могут продолжать улучшаться до 2023 года. Ожидается, что выручка Apple вырастет на 6,4% в четвертом квартале и на 4% в первом квартале 3,6 года (квартал, закончившийся в декабре).
Учитывая хорошую видимость доходов Apple и хорошее исполнение, мы считаем, что эти оценки заслуживают доверия. Кроме того, более легкое продвижение компетенций по сравнению с жестким 22 финансовым годом должно позволить Apple еще больше улучшить частоту восстановления в 23 финансовом году. Тем не менее, инвесторы должны подумать, может ли всплеск импульса от Apple iPhone 14 быть достаточным, чтобы оправдать высокие оценки, требуемые рынком.
Кроме того, ожидается, что маржа Apple по EBIT и свободному денежному потоку (FCF) не будет существенно повышена, чтобы оправдать ее оценку. В результате инвесторы должны с осторожностью присваивать более высокие мультипликаторы оценки, несмотря на силу, наблюдаемую в сегменте услуг с более высокой маржой.
Мы предполагаем, что сегмент услуг Apple должен продолжать смягчать замедление темпов роста в сегменте iPhone. Однако даже быстро растущая вертикальная реклама вряд ли изменит ситуацию для Apple. eMarketer прогнозирует, что доходы Apple от рекламы могут удвоиться в период с 2021 (3,05 млрд долларов) по 2024 год (6,16 млрд долларов), что означает среднегодовой темп роста в 26,4%.
Таким образом, мы должны продолжать наблюдать рост доли рынка Apple по сравнению с гигантами цифровой рекламы Meta (META) и Google (GOOGL) (GOOG). Кроме того, Apple также более активно набирает сотрудников для AppleTV+, используя платформу для дальнейшего ускорения темпов роста доходов от рекламы.
Но мы должны напомнить инвесторам, что даже удвоение роста доходов от рекламы до 6,16 млрд долларов к 2024 году вряд ли изменит доход Apple от TTM в размере 387,5 млрд долларов. Поэтому инвесторы должны по-прежнему сосредоточиться на его самом важном двигателе роста, iPhone 14, который предполагает, что Apple по-прежнему позиционируется как компания, производящая аппаратное обеспечение, и должна оцениваться соответственно.
О да, Марк Гурман также отметил, что запуск устройств Apple AR / VR в 2023 году проходит хорошо, поскольку заявки на товарные знаки предполагают, что Apple может использовать «Reality» для своих соглашений об именах. Но, прежде чем кто-либо увлечется ажиотажем вокруг AR/VR, мы хотели бы напомнить инвесторам, что лидер рынка Meta's Reality Labs по-прежнему колоссально сжигает деньги. Во втором квартале 2 года Meta сообщила о прибыльности сегмента в размере -22 миллиарда долларов против выручки в 2,81 миллиона долларов. Выручка Reality Labs выросла на 452% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года во втором квартале, но убытки также составили 48% того, что Meta заработала на рекламе.
Итак, готова ли Apple агрессивно конкурировать с Meta, которая по-прежнему демонстрировала квартальную маржу EBIT на уровне 29% во втором квартале, несмотря на убытки Reality Labs? Разве купертиновская компания готова пожертвовать своим хваленым здоровьем рентабельности? Мы думаем, что нет. До тех пор, пока Apple не сообщит, как она намерена подойти к выходу на рынок своего устройства AR / VR против лидерства Meta, мы призываем инвесторов не действовать осторожно.
Оценки AAPL неустойчивы
Мультипликаторы TTM FCF AAPL обнаружили значительное сопротивление в двух областях стандартных отклонений выше среднего за 10 лет, как показано выше. Хотя недавний откат в июне вернул его в зону одного стандартного отклонения, мы предполагаем, что AAPL по-прежнему стоит дорого. Таким образом, должно быть совершенно ясно, что AAPL может с трудом набрать обороты для покупок, учитывая его высокую оценку.
Аналогичные наблюдения были получены из мультипликаторов NTM EBITDA. Как видно выше, AAPL в последний раз торговался вблизи двух зон стандартного отклонения выше своего 10-летнего среднего значения. Кроме того, AAPL изо всех сил пытался найти поддержку для покупки выше этой зоны, напоминая инвесторам, что крайне важно оценить высокую оценку AAPL.
Акции AAPL можно покупать, продавать или держать?
Кроме того, инвесторы должны быть очень осторожны при анализе быстрого роста с июньских минимумов, когда рынок достиг дна. Поэтому мы считаем, что его краткосрочное преимущество уже отражено, даже несмотря на то, что Apple готовится к предстоящему запуску iPhone 14.
Кроме того, эти быстрые вспышки часто не являются устойчивыми. В сочетании с бычьей ценовой ловушкой на августовских максимумах мы утверждаем, что в будущем может произойти гораздо более глубокий откат. Поэтому мы призываем инвесторов не исключать возможного повторного тестирования июньских минимумов AAPL в среднесрочной перспективе, поскольку рынок, наконец, осознает реальность высоких и неустойчивых оценок AAPL.
Как таковой, мы подтверждаем нашу рекомендацию о продаже AAPL. Мы призываем инвесторов воспользоваться его недавним ралли и динамикой, чтобы уменьшить риски и обратить внимание на хорошо проигравшие акции роста и технологических компаний.
ИСТОЧНИК: Отзывы Новости
Не стесняйтесь поделиться нашей статьей в социальных сетях, чтобы дать нам солидный импульс. 👓