😍 2022-04-21 09:43:00 – 巴黎/法国。
我们是在 1970 年,我们来自熊市(1968-1970),当时指数下跌了 36%,一些小股票让情况变得更糟。
因此,我们寻求更大、更强大的公司寻求庇护,这些公司历来都是盈利的,而且看起来无懈可击。
可口可乐(纽约证券交易所:)、麦当劳公司(纽约证券交易所:)、施乐公司(纳斯达克股票代码:)、华特迪士尼公司(纽约证券交易所股票代码:),这些巨头在当时“看起来像是一种保证”。与往常一样,问题在于这些价值很好……但价格太高了。
在这几年形成的泡沫中,“50 强”(最大的 42 家上市公司)的平均市盈率达到了 19 倍以上,而市场平均水平为 XNUMX 倍。
紧随其后的是著名的“猫头鹰五十泡泡”,如下图所示。
关于这些伟大的安全和不沉没的价值,我们说“购买并永久保存”,这是一个保证!
由于各种因素(从危机到布雷顿森林协定的破裂),这些证券在接下来的两年中平均下跌了 60%,与另一个熊市(1973-1974 年)相吻合。
这一事件以及其他事件,如互联网泡沫或次级抵押贷款泡沫,一直被载入史册,作为市场如何出错的一个例子。
从这一时期的顶峰(1972 年至 1973 年初),一些股票花了 10 多年的时间才恢复到早期水平(参见沃尔特迪斯尼公司和麦当劳公司。
今天,我们发现自己处于非常相似的境地,股票直到最近才被认为是巨头,资产负债表稳健,不断增长,现在正在扭转与当时的五十年代相同的趋势。 其中一些(例如 Netflix Inc(纳斯达克 🙂 和 Meta(纳斯达克 🙂 Platforms Inc,是所谓的 FAANG 的一部分)。
因此,很多投资者问自己的两个问题是:
是否有像 1950 年代那样的大型科技泡沫破灭?
他们是在寻找机会还是讨价还价?
至于第一个问题,要回答它,你需要一个水晶球,不幸的是我目前没有。 然而,今天谈论股市下跌超过 70% 的“泡沫”对我来说似乎有点晚了。
由于各种原因,市场再次面临弱点,但这些股票真正经历的是它们近年来享有的极其强劲的两位数增长时期的结束。
但是你必须明白,这是正常的,这就是公司的运作方式。 事实是,在这一组(Meta Platforms Inc、PayPal(纳斯达克 🙂 Holdings Inc 和 Netflix Inc))中受罚最重的大型股票中,一些公司的收益和收入增长继续低于许多人的预期。
所以必须问的第二个问题是:是否值得秋天,是否值得受到惩罚,但 Netflix Inc 今天真的值(在资产负债表上)它在 2018 年的价值吗?
再说一次,在目前的评级下(平均而言,这三个人的 HP 都在 5 或以下),我们应该怎么做呢?
我想从一开始就明确一件事:对于那些持有这些股票最高的人......那么这是一个问题!
这是一个问题,因为 50-60% 的命中率需要时间来恢复并以很大的比例发球(见上文),但最后必须说,如果他真的按照字面意思理解了座右铭,那么 ALSO 在 Nifty-8 10/40 股票的时间(购买并永久持有)今天将成为百万富翁。 不仅如此,无论谁在 -50% 或 -2% 之后购买它们,恢复时间都会短得多(从几个月到最多 3-XNUMX 年)。
今天很正常(这是大众心理学的一部分)每个人都开始说这些价值观的坏话(从那些为了方便而讽刺的人到那些说“我告诉过你”的人)。
事实是我同意一件事:去年 XNUMX 月,所有这些值都很昂贵! 那时,购买真的没有意义(但我已经说过很多次了)。
然而,今天,在经历了类似的下跌之后,让我们记住,这些游戏可能会失去用户(同样,这必须根据具体情况来看待),但继续增长并盈利,更有可能的是,随着正确的耐心,购买的条款。
Pershing Square (NYSE 🙂 Capital 的基金经理比尔·阿克曼 (Bill Ackman) 在三个月前以出色的 Netflix Inc 交易敲响了警钟(账面利润超过 430 亿美元),最近宣布总亏损 XNUMX 亿美元。
问题是,与比尔不同,我们不必在 12 个月内赚钱,否则投资者会去别处。 我们有时间,投入的时间是宝贵的资源。
所以问题是这样的:Nifty-10 的高点确实需要 50 多年才能回到这些水平,但如果它们是在第一个低点之后被买入,或者在低于 60-XNUMX% 之后甚至更好,会发生什么?
另一个考虑……看看已经发生了什么! 在这样的动作中……它就是这样工作的! 见下文…
Netflix Inc 2011-2012 年亏损超过 80%,然后呢?
这就是为什么,我再说一遍,现在这些行动受到批评、嘲笑、被少数人推销,而在群众讨论中,它们现在是“准备好的”行动。
就个人而言,我在大跌后开始增持 Meta Platforms Inc、PayPal Holdings Inc 和 Netflix Inc。 Quarterly 现在对这些值进行惩罚(我们下周也会看到,这可能会为新条目创造机会),但如果一家公司继续给予优势,并通过年复一年的收入来提高它们,它很难值 60 % 更少,即使增长更少。
它们以前肯定被高估,但今天它们可能被低估了。 时间会证明谁是对的,但幸运的是我有时间,因为幸运或不幸的是,我不是比尔......
À la prochaine。
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