✔️ 2022-09-09 23:12:00 – 巴黎/法国。
罗布罗78
在本周的 Apple(纳斯达克股票代码:AAPL)活动中,该公司展示了其核心产品 iPhone 14 以及两款可穿戴设备 Apple Watch 8 和 AirPods(第 3 代)。 演示文稿是老式的 Apple,对其产品进行了完整的蒙太奇,蒂姆·库克 (Tim Cook) 成为了活动的主角。
为了吸引苹果粉丝升级他们的手机和手表,该公司增加了碰撞检测和全天电池寿命等功能。 前所未有的最新功能 智能手机 是 Apple 通过卫星功能提供的紧急 SOS 功能,如果 iPhone 用户发现自己在没有 5G 信号的偏远地区,他们可以拨打电话寻求帮助。
除了 Apple Watch,该公司还推出了 Apple Watch 8、SE 和 Ultra 三个新版本,根据人们的活动水平,无论他们是定期锻炼者、周末还是顽固的冒险家。
这些新功能似乎只是为设备增加了更多价值,但它们绝对足以吸引苹果粉丝购买它们。 这些小而动态的苹果设备功能的不断发展可能是该公司在美国活跃智能手机数量超过安卓设备的原因。
尽管如此,到 7 年,全球智能手机销量预计将以每年 520% 以上的速度增长,达到 2030 亿美元,高于 273 年的 2021 亿美元,去年智能手机销量超过 1,6 亿部。 因此,没有理由相信苹果的智能手机销量不会继续增长,因为它们年复一年地增加了更多的特性和功能。
服务站
我看到该公司更持续增长的地方是其服务部门。 该服务部门包括其广告服务和数字内容以及 Apple TV+ 和 Apple Music 等订阅服务。 该部门在过去四年中每年以 27% 的速度稳步增长,现在占其总销售额的 19% 和第二大收入来源。
随着苹果销售更多设备(iPhone、iPad、Mac 和 Apple TV),它应该会产生更多内容并进一步增加其服务收入。
中国以外的多元化
然而,在 Apple 继续创新和发展的同时,它也在不断寻找方法来保护其在创新和制造方面的领先地位。 自 Covid 大流行以来的一年里,Apple 一直寻求将其制造从中国多元化到越南和印度等其他低成本制造国家。
Apple 90% 以上的 iPhone、iPad 和 MacBook 笔记本电脑在中国制造,Apple 充分意识到其对一个国家的制造基础设施的依赖。 在大流行期间,当中国政府关闭了几个城市并严重影响了苹果的供应链时,这一事实变得非常真实。
通过计划增加在印度的生产,它也在加强其在世界第二人口大国的销售队伍。 这是该公司在 2008 年向中国市场开放产品时所经历的。如今,中国占该公司全球销售额的 19%。
通过将其制造从中国转移到其他低成本国家,Apple 将能够保持其营业利润率,甚至通过向新国家/地区进行货币兑换来提高利润率。 这是确保苹果长期领先于竞争对手的方法之一。
分析
购买评分: 我对苹果股票给予买入评级,五年目标价为每股 250 美元。
在我对苹果股票的分析中,我相信该公司可以在未来 11 年内将销售额提高 5%。 根据净利润率,我预计该公司将继续产生 23% 的净利润率,这是完全可以实现的,尤其是在其服务收入占总销售额的百分比增长的情况下。 我预计该股的市盈率 (P/E) 将继续以高于市场的价格交易,但未来几年可能会略有上升。
下表将公司当前的指标和股价与 5 年估计值进行了比较:
POMME |
当前*(截至 08 年 09 月 22 日) |
5年估计 |
营业额(百万) |
365 817 $ |
555 336 $ |
净利润率 (%) |
25,88% |
23% |
净收入(百万) |
94 680 $ |
127 727 $ |
# 流通股 |
16 877 000 000 |
15 811 000 000 |
每股净收益 |
5,61 $ |
$8.08 |
市盈率 (PE) |
27,5 |
31 |
分享价格 |
154,46 $ |
250 $ |
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公司指标来源:晨星、苹果 *当前指标基于 2021 财年末
为了更好地理解如何阅读上表,请阅读我之前的文章 Meta:有吸引力的估值。
回测方法
在过去 20 年使用这种方法估计股票的未来价格后,每隔一段时间测试和查看五年前使用的结果就很有用。 以下是2016年苹果股票的回顾性测试。
POMME |
原版 (31 / 12 / 16) |
5年估计 (31 / 12 / 21) |
5年后 (31 / 12 / 21) |
营业额(百万) |
215 639 $ |
374 274 $ |
365 817 $ |
净利润率 (%) |
21,19% |
22,8% |
25,88% |
净收入(百万) |
45 687 $ |
85 335 $ |
94 680 $ |
# 流通股 |
5 500 281 000 |
5 500 000 000 |
4 219 000 000 (拆分前 4:1) |
每股净收益 |
$8.31 |
15,52 $ |
$22.44 (拆分前 4:1) |
市盈率 (P/E) |
13.9 |
13.7 |
27,5 |
分享价格 (预先划分) |
115,84 $ |
$213.03 |
617,84 $ (拆分前 4:1) |
分享价格 (分裂后 4:1) |
28,96 $ |
53,26 $ |
154,46 $ |
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公司指标来源:晨星和苹果投资者关系
如您所见,苹果的收入低于我五年前的估计,但由于净利润率较高,其净利润要高得多。 将其 2021 年年底每股收益 5,61 美元换算,实际拆分前每股收益 22,44 美元高于我估计的每股收益 15,52 美元。 最后,每股53,26美元的拆分后股价低于当前股价154,46美元。
因此,根据我的估计,苹果超越了除收入之外的所有指标。 总而言之,该方法在五年前就奏效了,我相信它将继续帮助投资者确定他们的潜在回报。
来源: 评论 新闻
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