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重要要点
- Netflix很赚钱，但不产生现金流。
- 该公司可能被迫提高价格。
- 如果公司不能产生自由现金流，股票将陷入困境。
的巨人 流 Netflix（纳斯达克股票代码：NFLX）（纳斯达克股票代码：NFLX）多年来已成为娱乐行业巨头，在全球拥有超过 221 亿用户。 该股也取得了类似的成功，仅在过去十年中就上涨了 2% 以上。
然而，Netflix 多年来逐渐转变其业务，从授权的第三方内容转向本地内容。 这一策略在很大程度上得到了回报，其原创作品数量庞大且不断增长，但该业务的财务方面似乎正在苦苦挣扎。
让我们仔细看看 Netflix 的现金流困境，以及它在利率上升的环境中可能给公司带来的挑战。
更多内容，更多问题
Netflix 多年来一直在开发自己的内容，从第 27 届奥斯卡金像奖的 94 项奥斯卡提名来看，它做得很好。
下面，您可以看到该公司跟踪内容支出的销售成本如何随着收入的增长而增长。 该公司利润非常丰厚——2021 年的净利润为 5,1 亿美元。 这是因为公司如何摊销其内容支出。 如果你看一下公司的自由现金流，它会描绘出一幅截然不同的画面。
YCHARTS 数据。
尽管损益表上的利润很高，但该公司大多数年都在烧钱。 Netflix 借钱资助内容，目前的净债务（总债务减去现金）为 9,4 亿美元。
利率上升会伤害Netflix吗？
这可能会使 Netflix 陷入困境：由于高通胀导致的利率上升可能会使借贷成本更高。 理想的解决方案是 Netflix 的收入增长快于支出增长，但有一个问题。
近年来，市场为 流 已经变得越来越有竞争力。 近年来，几乎所有主要内容提供商都推出了新服务。 其中一些公司，例如 B. Walt Disney，拥有数十年的内容库存，这使他们能够在目录中填满内容而不会太贵。
Netflix 的高级计划在美国每月收费 19,99 美元，这就引出了一个问题，即在不增加流失率的情况下可以提高多少价格。 Netflix 长期以来一直是许多流媒体家庭的固定装置，它可能拥有所需的定价能力，但我不会认为这是理所当然的。
“最终目标”是什么？
更糟糕的是，Netflix 的长期投资主题是什么？ 近年来，订户增长显着放缓，导致管理层预计 2022 年第一季度将是连续第四个季度实现个位数同比增长。
如果用户增长没有回升，Netflix 可能会被迫进一步提高价格。 该公司的内容支出不太可能很快放缓。 好的内容具有重看价值，但它需要不断投资新剧集和电影以阻止竞争。
我并不是说 Netflix 陷入财务困境，但随着公司的成熟，自由现金流很重要。 它用于为股息和股票回购提供资金，投资者将在收入增长放缓时予以关注。 如果 Netflix 不能在这里经营，我担心该股将触及长期的“玻璃天花板”。 在未来的几个季度和几年中，投资者将不得不对此保持警惕。
Netflix 的文章是否存在资金问题？ 首次出现在 The Motley Fool Germany 上。
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本文代表作者观点，可能与高端咨询服务 Motley Fool 的“官方”代言立场有所不同。 挑战投资论点，甚至是你自己的论点，都能帮助我们对投资进行批判性思考，并做出有助于我们变得更聪明、更快乐、更富有的决策。
本文由 Justin Pope 撰写，于 16 年 04 月 2022 日在 Fool.com 上发表。 它已被翻译，以便我们的德国读者可以参与讨论。
Motley Fool 拥有股份并推荐 Netflix 和华特迪士尼。 The Motley Fool 推荐以下选项：2024 年 145 月华特迪士尼 2024 美元的多头看涨期权和 155 年 XNUMX 月华特迪士尼 XNUMX 美元的空头看涨期权。
杂色傻瓜德国 2022
照片：杂色傻瓜
来源： 评论 新闻
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