Et les actions des télécoms en font les frais.

Même si les Américains paient plus pour à peu près tout le reste, le prix moyen des forfaits mobiles continue de baisser. C’est en grande partie à cause de la concurrence intense entre Verizon (VZ), la société mère de CNN AT&T (T) et T-Mobile (TMUS). Les guerres de prix sont plus répandues que jamais, même après la fusion de T-Mobile avec Sprint en 2020 – un accord que certains craignaient d’entraîner un plus grand pouvoir de tarification pour les géants de l’industrie.

La baisse des factures de services sans fil est « en contraste si frappant avec l’inflation qui prévaut apparemment partout ailleurs », ont écrit les analystes de la société de recherche de Wall Street MoffettNathanson dans un rapport intitulé « The Industry Inflation Forgot ».

Et cela se voit dans les résultats financiers. AT&T, Verizon et T-Mobile ont tous signalé des baisses au quatrième trimestre du revenu moyen par utilisateur (ARPU) – une mesure de prix clé dans le secteur du sans fil. AT&T a enregistré la plus forte baisse à 1,1 %, tandis que les prix de Verizon et de T-Mobile ont chacun chuté de moins de 1 %.

Les analystes affirment que cela pourrait être la principale raison pour laquelle les actions de Verizon et d’AT&T n’ont pas décollé cette année. Verizon est stable et AT&T est en baisse de 6 %. Bien que ce ne soit pas aussi grave que la perte de près de 7,5% du S&P 500, il n’y a toujours rien à appeler (ou à envoyer un SMS) à la maison.

« Dans un contexte de risques géopolitiques terrifiants et de risques financiers inquiétants, il n’est pas surprenant que les actions des télécommunications aient surperformé », ont écrit les analystes de MoffettNathanson. « S’il y a une surprise, c’est qu’ils n’ont pas surperformé davantage. »

Ils soulignent que les principaux fournisseurs de services sans fil américains ne sont pas exposés à l’Europe, où les risques de récession sont plus élevés et où les consommateurs ressentent une crise encore plus importante en raison de la flambée des prix du pétrole et du gaz naturel.

Les actions sans fil devraient encore bien se comporter même si l’économie s’effondre

En règle générale, les entreprises de télécommunications sont également considérées comme de bons paris défensifs lorsque l’économie ralentit.

« S’il y a une récession aux États-Unis, leurs services sont, dans l’ensemble, indispensables. Verizon et AT&T sont tous deux des payeurs de dividendes stables », ont ajouté les analystes. Les deux sociétés versent des dividendes avec des rendements nettement supérieurs à ceux des bons du Trésor à long terme.

« Ils sont parfaitement adaptés, semble-t-il, pour l’époque. Ce qui leur manque, cependant, c’est le pouvoir de fixation des prix », ont ajouté les analystes.

L’action de T-Mobile a mieux résisté, gagnant environ 10 % cette année grâce en partie aux gains de parts de marché et au faible taux de désabonnement des clients (c’est-à-dire les abonnés changeant de fournisseur de services sans fil).

« Seul T-Mobile semble bien placé pour affronter cette tempête », ont déclaré les analystes de MoffettNathanson. « Avec encore de nombreuses opportunités de croissance à venir… nous pensons que les gains de parts de marché de T-Mobile sont sur le point de s’accélérer. »

Dans le cadre de son accord avec Sprint, T-Mobile a déclaré qu’il n’augmenterait pas les prix pour les clients existants pendant trois ans. Mais AT&T et Verizon semblent reconnaître qu’ils pourraient avoir besoin d’augmenter les prix.

Lors de la journée des analystes d’AT&T plus tôt ce mois-ci, le directeur financier Pascal Desroches a prédit qu’il y aura un « contexte industriel plus normalisé » et ce qu’il a appelé des hausses de prix « chirurgicales » plus tard cette année. L’objectif est « un ARPU stable », a-t-il ajouté.

Et le directeur financier de Verizon, Matt Ellis, a déclaré lors de l’appel sur les résultats de l’entreprise fin janvier qu’il y avait de « bonnes nouvelles » pour l’entreprise sur le front des dépenses.

De nombreux coûts de l’entreprise sont liés à des contrats à plus long terme, a-t-il déclaré, ce qui signifie que Verizon « ne verra pas nécessairement le plein impact de l’inflation et au même rythme que les autres industries ».

Mais Ellis n’a pas écarté la menace de nouvelles pressions sur les prix.

« L’inflation est là. Et certainement, nous en verrons une partie », a-t-il déclaré. « C’est réel. Nous prendrons des mesures pour y remédier. »

SOURCE : Reviews News

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