🍿 2022-09-20 14:03:00 – Paris/France.
Il est indéniable que Hulu est un nom très respecté dans l’industrie du Streaming, servant d’alternative initiale au pionnier Netflix (NFLX 1,46 %). Cependant, Hulu n’est pas exactement au cœur des discussions concernant l’avenir de l’entreprise.
Mais peut-être que ça devrait l’être.
C’est ce qu’il ressort des commentaires récemment faits par Walt Disney (DIS 0,85%) PDG Bob Chapek et Comcast (CMCSA -0,17%) chef Brian Roberts, de toute façon. Les hauts dirigeants des deux sociétés copropriétaires de Hulu ont récemment exprimé leur intérêt à détenir entièrement la plate-forme de Streaming et ses 46 millions d’abonnés. Les actionnaires de l’une ou l’autre société voudront peut-être garder un œil sur cette histoire en développement, car Hulu semble représenter la dernière chance de revendiquer une revendication importante sur le marché du Streaming en pleine maturité.
Et tout cela arrive à un point critique pour la croissance de l’industrie.
Ce que Bob Chapek de Disney veut avec tout Hulu
Bob Chapek a encore remué la marmite la semaine dernière. Parlant à Goldman SachsLors de la conférence Communacopia & Technology à San Francisco, le directeur général de Disney a présenté une vision consistant à combiner Disney + et Hulu dans un super service de Streaming après 2024. C’est à ce moment-là que Walt Disney aura la chance d’acheter le tiers de Hulu que Comcast contrôle actuellement. Lorsque les deux plates-formes seront unies, les « frictions » auxquelles des millions de consommateurs sont confrontés lorsqu’ils les naviguent seront théoriquement éliminées ; le nouveau service exigera également probablement un prix d’abonnement plus élevé que l’un ou l’autre des composants seuls.
L’accord (potentiel) en question a été proposé en 2019, avant le lancement de Disney+, avant le lancement de Découverte de Warner Bros.‘s (WBD 3,30%) HBO Max, et, notamment, avant le lancement de Comcast’s Peacock. C’était également avant que la pandémie de COVID-19 ne propulse l’industrie du Streaming vers l’avant. Il n’est pas exagéré de dire que l’entreprise est devenue beaucoup plus importante que ce à quoi on s’attendait il y a à peine trois ans.
Les termes de l’accord sont clairs : il donne aux deux parties le droit de forcer la vente de la participation minoritaire de Comcast à Disney en 2024, mais n’exige pas de vente si aucune des parties n’en veut. Le prix n’est pas non plus gravé dans la pierre. L’accord stipule simplement que tout prix d’achat sera basé sur une juste valeur marchande pour Hulu à l’époque, avec une valorisation minimale de 27,5 milliards de dollars.
Chapek est prêt à conclure un accord avant 2024, cependant. Dans une interview avec David Faber de CNBC après la présentation de Communacopia, le cadre supérieur de Disney a poursuivi en expliquant: « Je ne voudrais rien de plus que de proposer cette solution pour un accord rapide » pour acheter la participation d’un tiers de Comcast dans Hulu, et a déclaré il espérait que les deux parties pourraient parvenir à un accord « demain ».
Le PDG de Comcast, Brian Roberts, voit la même opportunité
Cependant, Roberts de Comcast n’est pas pressé de conclure un tel accord et pourrait même envisager une option complètement différente. S’exprimant lors de la même conférence Goldman Sachs, Roberts de Comcast a clairement déclaré: « Je pense que si Hulu était mis en vente, Comcast serait intéressé. » Il a également tenu à remettre en question un commentaire récent de Chapek selon lequel les valorisations des plateformes de Streaming ont récemment chuté.
Roberts peut simplement chercher à gonfler la valeur marchande de Hulu avant toute vente, sachant que Disney est susceptible d’exercer son option d’achat. À la lumière de l’intérêt terne pour Peacock de Comcast, cependant, Comcast pourrait véritablement chercher un moyen d’acheter toutes les plus grandes marques de Streaming.
La filiale de Comcast, NBCUniversal, a lancé sa plate-forme de Streaming Peacock à la mi-2020 avec les plus grands espoirs, qui ne se sont pas concrétisés. La société ne comptait que 13 millions d’abonnés payants à la fin du mois de juin, ce qui en fait l’un des plus petits services en termes d’adhésions. Même en comptant les utilisateurs qui regardent la version gratuite financée par la publicité, Peacock ne compte que 27 millions de téléspectateurs actifs par mois. C’est aussi relativement pauvre pour une tenue de cet acabit. L’ajout de Hulu au mix apporte non seulement 46 millions de clients dans le giron, mais il donne également à Comcast un atout avec un bien meilleur potentiel de monétisation que Peacock semble avoir.
L’horloge tourne aussi. Dans le monde, seuls un peu plus de 20 millions de nouveaux comptes de Streaming (nets) ont été créés au cours du deuxième trimestre de l’année. Il s’agit de la croissance de clientèle la plus lente que l’industrie du Streaming ait connue depuis 2019.
C’est un signe de saturation, bien sûr. À son tour. cela signifie que la croissance future des entreprises de médias en continu proviendra de moins en moins de la croissance du marché et sera de plus en plus tirée par la cooptation et les partenariats. Reconnaissant ce ralentissement, Roberts et Chapek se positionnent pour ce qui sera probablement leur dernière chance de prendre le contrôle de 46 millions de clients en Streaming.
C’est assez clair où cela va
Reliez les points – Comcast a clairement plus besoin de Hulu que Disney.
Vous voyez, Walt Disney possède également le réseau ABC, la marque de médias sportifs ESPN, une multitude de parcs à thème et de centres de villégiature, et plus encore, qui sont tous à la fois réussis et rentables. Disney+ de Walt Disney compte également actuellement près de 94 millions d’abonnés, sans compter son service international Hotstar. En effet, le Streaming ne représente qu’environ un cinquième des revenus actuels de Disney, et seulement environ la moitié de ce cinquième provient de Hulu. À l’inverse, bien que Peacock signifie encore moins pour Comcast, la grande activité haut débit de Comcast ralentit et, en termes de nombre de clients, son activité de télévision par câble continue de diminuer. Un service de Streaming plus attractif que Peacock pourrait être exactement ce dont l’entreprise a besoin.
Dans l’état actuel des choses, cependant, c’est le résultat (beaucoup) le moins probable. Disney, aux poches plus profondes, possède déjà la majeure partie de la plate-forme Hulu et la gère entièrement. Chapek a également probablement raison de dire que l’association de Hulu et de Disney + pourrait être un gros problème en termes de commercialisation, ce qui fait que la participation actuelle de Comcast vaut le prix qu’elle commande dans quelques années.
Tout cela ajoute une raison de plus d’être optimiste sur Disney, et un peu moins optimiste sur Comcast.
James Brumley occupe des postes chez Warner Bros. Discovery, Inc. The Motley Fool occupe et recommande Goldman Sachs, Netflix et Walt Disney. The Motley Fool recommande Comcast et Warner Bros. Discovery, Inc. et recommande les options suivantes : appels longs de janvier 2024 à 145 $ sur Walt Disney et appels courts de janvier 2024 à 155 $ sur Walt Disney. The Motley Fool a une politique de divulgation.
SOURCE : Reviews News
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