đ± 2022-03-18 19:00:11 â Paris/France.
Et les actions des télécoms en font les frais.
MĂȘme si les AmĂ©ricains paient plus pour Ă peu prĂšs tout le reste, le prix moyen des forfaits mobiles continue de baisser. Câest en grande partie Ă cause de la concurrence intense entre Verizon (VZ), la sociĂ©tĂ© mĂšre de CNN AT&T (T) et T-Mobile (TMUS). Les guerres de prix sont plus rĂ©pandues que jamais, mĂȘme aprĂšs la fusion de T-Mobile avec Sprint en 2020 â un accord que certains craignaient dâentraĂźner un plus grand pouvoir de tarification pour les gĂ©ants de lâindustrie.
La baisse des factures de services sans fil est « en contraste si frappant avec lâinflation qui prĂ©vaut apparemment partout ailleurs », ont Ă©crit les analystes de la sociĂ©tĂ© de recherche de Wall Street MoffettNathanson dans un rapport intitulĂ© « The Industry Inflation Forgot ».
Et cela se voit dans les rĂ©sultats financiers. AT&T, Verizon et T-Mobile ont tous signalĂ© des baisses au quatriĂšme trimestre du revenu moyen par utilisateur (ARPU) â une mesure de prix clĂ© dans le secteur du sans fil. AT&T a enregistrĂ© la plus forte baisse Ă 1,1 %, tandis que les prix de Verizon et de T-Mobile ont chacun chutĂ© de moins de 1 %.
Les analystes affirment que cela pourrait ĂȘtre la principale raison pour laquelle les actions de Verizon et dâAT&T nâont pas dĂ©collĂ© cette annĂ©e. Verizon est stable et AT&T est en baisse de 6 %. Bien que ce ne soit pas aussi grave que la perte de prĂšs de 7,5% du S&P 500, il nây a toujours rien Ă appeler (ou Ă envoyer un SMS) Ă la maison.
« Dans un contexte de risques gĂ©opolitiques terrifiants et de risques financiers inquiĂ©tants, il nâest pas surprenant que les actions des tĂ©lĂ©communications aient surperformé », ont Ă©crit les analystes de MoffettNathanson. « Sâil y a une surprise, câest quâils nâont pas surperformĂ© davantage. »
Ils soulignent que les principaux fournisseurs de services sans fil amĂ©ricains ne sont pas exposĂ©s Ă lâEurope, oĂč les risques de rĂ©cession sont plus Ă©levĂ©s et oĂč les consommateurs ressentent une crise encore plus importante en raison de la flambĂ©e des prix du pĂ©trole et du gaz naturel.
Les actions sans fil devraient encore bien se comporter mĂȘme si lâĂ©conomie sâeffondre
En rĂšgle gĂ©nĂ©rale, les entreprises de tĂ©lĂ©communications sont Ă©galement considĂ©rĂ©es comme de bons paris dĂ©fensifs lorsque lâĂ©conomie ralentit.
« Sâil y a une rĂ©cession aux Ătats-Unis, leurs services sont, dans lâensemble, indispensables. Verizon et AT&T sont tous deux des payeurs de dividendes stables », ont ajoutĂ© les analystes. Les deux sociĂ©tĂ©s versent des dividendes avec des rendements nettement supĂ©rieurs Ă ceux des bons du TrĂ©sor Ă long terme.
« Ils sont parfaitement adaptĂ©s, semble-t-il, pour lâĂ©poque. Ce qui leur manque, cependant, câest le pouvoir de fixation des prix », ont ajoutĂ© les analystes.
Lâaction de T-Mobile a mieux rĂ©sistĂ©, gagnant environ 10 % cette annĂ©e grĂące en partie aux gains de parts de marchĂ© et au faible taux de dĂ©sabonnement des clients (câest-Ă -dire les abonnĂ©s changeant de fournisseur de services sans fil).
« Seul T-Mobile semble bien placĂ© pour affronter cette tempĂȘte », ont dĂ©clarĂ© les analystes de MoffettNathanson. « Avec encore de nombreuses opportunitĂ©s de croissance Ă venir⊠nous pensons que les gains de parts de marchĂ© de T-Mobile sont sur le point de sâaccĂ©lĂ©rer. »
Dans le cadre de son accord avec Sprint, T-Mobile a dĂ©clarĂ© quâil nâaugmenterait pas les prix pour les clients existants pendant trois ans. Mais AT&T et Verizon semblent reconnaĂźtre quâils pourraient avoir besoin dâaugmenter les prix.
Lors de la journĂ©e des analystes dâAT&T plus tĂŽt ce mois-ci, le directeur financier Pascal Desroches a prĂ©dit quâil y aura un « contexte industriel plus normalisé » et ce quâil a appelĂ© des hausses de prix « chirurgicales » plus tard cette annĂ©e. Lâobjectif est « un ARPU stable », a-t-il ajoutĂ©.
Et le directeur financier de Verizon, Matt Ellis, a dĂ©clarĂ© lors de lâappel sur les rĂ©sultats de lâentreprise fin janvier quâil y avait de « bonnes nouvelles » pour lâentreprise sur le front des dĂ©penses.
De nombreux coĂ»ts de lâentreprise sont liĂ©s Ă des contrats Ă plus long terme, a-t-il dĂ©clarĂ©, ce qui signifie que Verizon « ne verra pas nĂ©cessairement le plein impact de lâinflation et au mĂȘme rythme que les autres industries ».
Mais Ellis nâa pas Ă©cartĂ© la menace de nouvelles pressions sur les prix.
« Lâinflation est lĂ . Et certainement, nous en verrons une partie », a-t-il dĂ©clarĂ©. « Câest rĂ©el. Nous prendrons des mesures pour y remĂ©dier. »
SOURCE : Reviews News
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