✔️ 2022-06-09 14:49:49 – Paris/France.
L’avenir du Streaming à la Walt Disney Company fait face à un point d’inflexion potentiel ce week-end – et tout se résume au cricket professionnel en Inde.
Le 12 juin, Disney participera à une guerre d’enchères passionnée pour conserver les droits de diffusion et de diffusion du cricket de la Premier League indienne pendant la prochaine demi-décennie. Disney détient les droits depuis l’achat de la majeure partie de la 21st Century Fox de Rupert Murdoch en 2019, après que la filiale de Fox, Star India, ait remporté la dernière vente aux enchères de droits de 5 ans avec une offre de 2,5 milliards de dollars en 2017.
Certains analystes de Wall Street espèrent que Disney profitera de cette occasion pour réinitialiser ses ambitions de Streaming. « Je n’aimerais rien de mieux que s’ils n’obtenaient pas les droits IPL et retournaient leur numéro d’abonné », a récemment déclaré Michael Nathanson de MoffetNathanson. Le journal de Wall Street. Jusqu’à présent, le PDG de Disney, Bob Chapek, est resté fidèle à l’objectif de Disney d’atteindre 230 à 260 millions d’abonnés à son service de Streaming Disney + d’ici septembre 2024 – un objectif qui pourrait être impossible à atteindre. Chapek sait que la concurrence sur les droits de cricket offre une opportunité de reformuler la stratégie de Disney à la lumière des attentes révisées concernant la croissance des streamers en général, mais il sait également que si Disney perd l’enchère de dimanche, les analystes s’attendent à ce que Disney+ se débarrasse de millions d’abonnés indiens dans les mois à venir.
Jeu le plus populaire du deuxième pays le plus peuplé du monde, le cricket IPL a été le pilier de la position de leader de Disney+ Hotstar sur le vaste marché indien du Streaming, où le service compte environ 43 millions d’abonnés, ce qui représente 30 % du nombre total d’abonnés mondiaux de Disney+. (Dans son dernier état des résultats, Disney a divulgué un total de 50,1 millions d’abonnés en Inde et en Asie du Sud-Est combinés – la société d’analyse régionale Media Partners Asia estime que plus de 7 millions de ces abonnés se trouvent en Asie du Sud-Est). Dans son rapport sur les résultats du deuxième trimestre fiscal, Disney a déclaré qu’environ la moitié de ses 7,9 millions de nouveaux abonnements au cours de la période provenaient d’Inde, dont beaucoup se sont inscrits au début de la saison de cricket IPL en mars.
L’intégration des utilisateurs préexistants de Hotstar dans le nombre d’abonnés mondiaux de Disney + en 2020 a joué un rôle déterminant dans la démonstration de la croissance rapide du service de Streaming phare de Disney au cours de ses premiers trimestres d’exploitation. Mais l’économie des droits de cricket IPL serait difficile à avaler pour les investisseurs de Disney, même si l’ensemble de l’industrie n’était pas déjà aux prises avec une réévaluation des fondamentaux du modèle de vente directe au consommateur à la suite de la grande correction de Netflix.
L’enchère IPL de cette année devrait être particulièrement compétitive, avec de nombreux géants de la technologie et du divertissement affluant à la table. Parmi eux : Disney, YouTube d’Alphabet, Amazon, la nouvelle fusion de Sony India/Zee Entertainment et Viacom18, la joint-venture entre Paramount, le conglomérat indien Reliance Industries, et l’ancien PDG de Star India, Uday Shankar et James Murdoch, qui ont acquis ensemble les droits IPL pour Fox la dernière fois. L’offre minimale qui sera considérée, selon le Board of Control for Cricket in India, l’organe directeur supervisant la vente aux enchères, est de 4,4 milliards de dollars – et certains analystes pensent que le prix de vente finira par dépasser 6 milliards de dollars ou plus.
Les faibles frais que les streamers doivent facturer en Inde pour être compétitifs signifient que les abonnés locaux génèrent certains des revenus mensuels moyens par utilisateur, ou ARPU, les plus bas de tous les grands marchés. Au premier trimestre, Disney n’a gagné que 61 cents par mois par utilisateur indien, contre un ARPU de 6,32 $ en Amérique du Nord et de 6,35 $ sur les marchés internationaux hors Inde. En extrapolant pour l’année, Disney + ne gagnerait que 314 millions de dollars de revenus sur les 42,7 millions d’utilisateurs indiens estimés qu’il comptait au premier trimestre 2022. Hotstar exploite également un niveau AVOD en Inde, et Disney génère également des revenus importants grâce aux droits IPL de la publicité sur le de nombreuses chaînes de télévision par câble et de diffusion qu’elle exploite en Inde. Pourtant, la monétisation totale par Disney des droits IPL en 2022 – couvrant les abonnements et la publicité – est estimée à des revenus de seulement 776 millions de dollars, selon une analyse complète de Media Partners Asia.
« Avec 5 à 6 milliards de dollars ou plus, les droits nécessiteraient une augmentation significative de la part de marché de l’industrie vidéo de Disney’s Star India, d’environ 20% des revenus totaux de l’industrie vidéo aujourd’hui à 30% d’ici trois à cinq ans », déclare Vivek Couto, directeur exécutif de Media Partners Asia. « Et c’est exceptionnellement élevé dans une industrie du Streaming et de la télévision de plus en plus compétitive. »
« En fin de compte, nous pensons qu’une approche disciplinée de ces droits a du sens, même si Disney perd l’IPL », écrit Benjamin Swinburne, analyste de Morgan Stanley, dans un récent rapport. « Cela exercera probablement une pression à la baisse sur les abonnements Disney + Hotstar et mettra peut-être en péril les prévisions de Disney pour l’exercice 2024, mais le potentiel de profit hors de l’Inde est minime dans la plupart des scénarios, et nous ne pensons pas que cela ait un impact significatif sur la capacité de bénéfice à long terme. »
Lors d’un appel aux résultats en février, Chapek a télégraphié la perte potentielle des droits IPL, arguant que les utilisateurs indiens viennent à Disney + pour plus que du cricket, à savoir ses franchises Pixar, Marvel et Star Wars, ainsi qu’une liste croissante de titres indiens locaux. . « Bien qu’il s’agisse certainement d’un élément important, le contenu local que nous développons atténuera vraiment l’impact », a-t-il déclaré. « Ce n’est pas comme si nous voyions cette activité s’évaporer si nous ne l’obtenons pas », a-t-il ajouté.
Mihir Shah, vice-président de la filiale indienne de MPA, a déclaré que son bureau pensait que Disney + supprimerait un minimum de 15 millions d’abonnés s’il abandonnait les droits IPL.
La pression à la baisse sur la croissance des abonnés serait importante pendant plusieurs trimestres – et la réaction de Wall Street incertaine (déjà, en raison des divers défis de Chapek, Disney était l’action la moins performante de la moyenne industrielle du Dow Jones l’année dernière).
D’un autre côté, l’ARPU mondial de Disney bénéficierait d’un coup de pouce – quelle mesure les investisseurs apprécient-ils le plus dans un monde de correction post-Netflix ? – et des capitaux importants seraient libérés pour améliorer encore la gamme de films et de séries indiens haut de gamme de Disney +.
Des prix de consolation de cricket seront également bientôt à gagner. Les droits médiatiques pour le portefeuille de droits de l’International Cricket Council, y compris les Coupes du monde de cricket ODI et T20, et les droits de la BCCI pour l’équipe nationale de cricket de l’Inde doivent tous deux être renouvelés plus tard cette année. Disney + détient actuellement les droits indiens pour les tournois ICC et le cricket de l’équipe nationale BCCI, grâce à des acquisitions antérieures et coûteuses par Star à l’époque de la 20th Century Fox. Et bien qu’aucun des ensembles de droits n’ait le même pouvoir de marché que l’IPL (pensez à la version indienne de la NFL), ils sont néanmoins des propriétés attrayantes pour les légions indiennes de fans fous de cricket.
« Sans l’IPL, l’accent est alors mis sur l’investissement à des niveaux rationnels pour conserver au moins l’une des autres propriétés de cricket cette année et continuer à développer et à développer le contenu de divertissement haut de gamme, avec des séries locales en particulier », ajoute Shah de l’Inde probable de Disney. stratégie.
Dans un récent rapport sur les perspectives des abonnés Disney +, Nathanson de MoffettNathanson a écrit: «Il y a maintenant un certain nombre de facteurs de swing importants dans l’air. Le statut des prochains droits de cricket IPL en Inde, l’impact sur Hulu de la perte de contenu NBCU cet automne, l’annonce récente d’un nouveau niveau publicitaire mondial chez Disney + et l’impact d’un Hulu entièrement consolidé d’ici 2024.
Kim Masters et Georg Szalai ont contribué à ce rapport.
SOURCE : Reviews News
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